En la ciudad de Waterdeep descansa una taberna llamada la Yawning Portal, nombrada así por el agujero abierto en su sala común. Al fondo de este pozo en ruinas hay un laberinto de mazmorras conocido como Undermountain, dominio del mago loco Halaster Blackcloak, quien ha sembrado su guarida con monstruos, trampas y misterios.

Como un aventurero en Waterdeep: Dungeon of the Mad Mage, planeas explorar Undermountain en búsqueda de tesoros mientras navegas numerosas trampas y monstruos ominosos.

Siguiendo el camino de los otros juegos de mesa de D&D aclamados por la crítica, Waterdeep: Dungeon of the Mad Mage presenta múltiples escenarios, búsquedas desafiantes, y juego diseñado para un jugador individual o un grupo cooperativo de 2-5 jugadores. El juego presenta nuevas cartas de ambiente y bendición/maldición, así como los mazos de trampa y hechizo que debutaron en Tomb of Annihilation.

Waterdeep: Dungeon of the Mad Mage también puede ser combinado con los otros juegos de mesa de juego cooperativo D&D Adventure System, incluyendo Tomb of Annihilation, Temple of Elemental Evil, The Legend of Drizzt, Castle Ravenloft, y Wrath of Ashardalon.